安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业:根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”,4月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台,园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块(扬农化工、广信股份等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学,精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司(利安隆、石大胜华、金禾实业),各子行业龙头企业、独立一体化园区公司(万华化学、鲁西化工)等。
我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、ROE向上逻辑的优质公司,包括磷化工(兴发集团、云图控股、澄星股份、江山股份)、工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、呈味核苷酸二钠i+g行业、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)、电解液(石大胜华)、垃圾处理与锦纶工程服务(三联虹普)、5G材料(沃特股份)等。
石化:OPEC+联合减产挺价,全年供需取决于非OPEC产量和全球经济下行情况:OPEC及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日,或超过全球消费量的1%。7月1日OPEC+在维也纳举行半年度会议后宣布,将原油减产协议延长9个月至2020年3月底。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐(中国石化、中油工程),以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。
化工行业重点动态更新:
空好交织,本周油价大跌后反弹:本周飓风巴里减弱为热带低气压,一些油气田正在逐步恢复生产,加之周初美国和伊朗关系有缓和的迹象,美国成品油库存增长,国际油价连续四天回跌,然而周五波斯湾局势再度紧张,国际油价反弹。美国原油库存减少,汽油和馏分油库存增长,截止7月12日当周,美国原油库存量4.55876亿桶,比前一周下降312万桶;美国汽油库存总量2.32752亿桶,比前一周增长357万桶;馏分油库存量为1.36203亿桶,比前一周增长569万桶。防范飓风,墨西哥湾一些油田撤出了员工,美国原油产量大幅度下降,截止7月12日当周,美国原油日均产量1200万桶,比前周日均产量减少30万桶,比去年同期日均产量增加100万桶。美国石油钻井平台连续三周减少至2018年2月份以来最低水平,截止7月19日的一周,美国在线钻探油井数量779座,比前周减少5座;比去年同期减少79座。在飓风巴里被降级为热带低气压后,墨西哥湾海上石油和天然气生产继续恢复,目前19%的油气产量尚未恢复。伊朗扣押悬挂英国国旗的油轮,有报道援引特朗普的话说,美国摧毁了一架伊朗无人机,波斯湾紧张局势加剧。
黄磷价格继续上涨,下游磷酸、草甘膦等品种跟涨:本周黄磷供应低位,价格维持上涨走势,累计涨幅4000元/吨,目前云南在产企业主流净磷现金出厂报价25000-26000元/吨,个别高端报价维持在承兑28000元/吨,从实际成交消息看,价格在22000-24000元/吨。开工率持稳,约为37.11%;云贵川装置开工率分别为28.68%、5.7%、78.14%。从主要下游品种看,磷酸、草甘膦、三氯化磷、五氧化二磷等品种的价格都有不同程度跟涨,草甘膦供应商继续封盘停报,主流成交价上调3000元至2.65-2.7万元/吨。
目前草甘膦等农药品种开工偏稳定,三氯化磷、五氧化二磷部分工厂保持低负荷生产,热法磷酸开工下降明显。
醋酸局部供不应求价格走涨,河南义马爆炸有望继续推升价格:邻近周末各家厂家报价大幅走走涨,幅度均在50-80元/吨,华东地区醋酸市场价格暂稳,江苏地区主流厂家成交价格稳定,执行2700元/吨左右。整周,华东、河南货源相对偏紧,对市场利好支撑明显,加之前期检修厂家偏多,各家库存压力不大,整体市场价格有明显走高。截至周四开工率较上周下滑至77.47%,跌幅为3.61%,河南龙宇检修、河南义马八成负荷开工、江苏索普醋酸装置八成负荷运行,供应面小幅利好。7月19日下午5点45分,河南义马气化厂C套空分装置发生爆炸着火事故,短期内将推高醋酸价格。
产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为液氯、盐酸、磷酸、黄磷、草甘膦,跌幅前五分别为炭黑、肌醇、WTI原油、丙烯、NYMEX天然气。
风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。